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南北车“自查”能查出什么?(图)
发布时间:2015/1/20 0:33:55点击次数:243次    
由于即将“合二为一”,中国南车与中国北车近期成为资本市场关注的焦点。自2014年12月31日复牌至2015年1月16日收盘,中国南车A股累计上涨113.1%,中国北车A股累计上涨103.88%。

  由于即将“合二为一”,中国南车与中国北车近期成为资本市场关注的焦点。自2014年12月31日复牌至2015年1月16日收盘,中国南车A股累计上涨113.1%,中国北车A股累计上涨103.88%。

  但在南北车股价双双大涨之际,重组前部分南北车高管“根据已公开披露的信息并基于自身对股票投资价值的分析和判断”对南北车股票的买卖行为却遭到了投资者的“吐槽”,随之而来的内幕交易传言也引得南北车双双再次发出澄清公告,但这种“自查”式的澄清能完全打消市场的质疑吗?

  质疑“拖累”涨势

  根据中国南车与中国北车2014年12月30日发布的合并预案,中国南车、中国北车有近30位高管及其配偶、子女在2014年4月26日至2014年10月26日的自查期间存在买卖所在公司或对方公司股票的行为。

  公告显示,部分高管在自查中未列出卖出行为,即在停牌前尚未卖出股票。例如中国北车总裁奚国华以每股均价4.17元累计买入中国南车A股1.92万股,其在自查期间并未发生卖出行为;中国北车财务部副部长张玲的配偶佟野飞以每股均价4.99元累计买入中国北车A股4万股,以每股均价5.43元累计卖出1万股,据此计算停牌前还持有3万股。

  2014年10月24日,中国南车与中国北车A股分别报收每股5.8元和每股6.45元,之后因重组开始了长达两个月的停牌。2014年12月31日复牌后,南北车连续6个交易日涨停,若这些高管仍持有中国南车或中国北车的股票,已赚得盆满钵满。

  这也引起了市场的注意,2015年1月9日,证监会新闻发言人邓舸在回应有关南北车内幕交易质疑时说:“对南北车的情况还不了解,等了解了再说。”后又有传言称南北车接受了证监会的问询。受此影响,两家公司A股股价于上周一分别下跌1.36%和5.33%,气势如虹的连续涨停由此戛然而止。

  上周三,中国南车与中国北车分别发布公告称,经过核查,两公司部分高管或相关人士买卖中国南车或中国北车股票均是出于对投资价值的判断,与此次重组事项不存在关联关系。

  其中,中国南车称其董事、监事及高级管理人员并未在核查期间买卖本公司或中国北车股票,其他买卖股票的相关人士对本次重组的相关信息“并不了解”。中国南车自查人员中,在职者仅有极速快3开奖结果部部长曹钢材、海外部部长沈家骏、财务部会计师柏晓琳存在买卖股票的行为。

  相比之下,中国北车的股票买卖名单则显得很“豪华”:董事长崔殿国、总裁奚国华、副总裁高志、董事会秘书谢纪龙四名高管均榜上有名。中国北车在公告中解释称,虽然上述高管参与了本次重组事项的相关工作,但所有高管买卖股票的行为系其根据已公开披露的信息并基于其自身对股票投资价值的分析和判断进行的,与本次重组事项不存在关联关系。

  澄清公告发出后,南北车A股于上周四、上周五再度双双涨停,截至上周五收盘,中国南车、中国北车A股股价分别报收每股12.36元、每股13.17元。

  值得注意的是,在2015年1月16日的证监会发布会上,邓舸一改此前“不了解”的表态,称证监会已关注到中国南车和中国北车买卖对方股票的行为,此前上交所已督促发布了澄清公告,证监会已进行了解,一旦发现违法违规情况将立即查处。

  内幕交易认定难

  阅读南北车的澄清公告可以发现,宣布高管购买股票发生在本次重组前,并将其归类为“个人投资行为”是南北车撇清自身嫌疑的主要理由。但这种由公司“自查”得出的结论难以摆脱利益关系的考虑,并不能完全令人信服。

  重组确定前,南北车并未披露高管增持计划,2014年9月4日,中国北车还曾专门发布澄清公告,称公司控股股东未接到有关文件,也未上报有关中国北车和中国南车合并的方案给国资委。

  南北车高管对公司股票的买卖行为真的只发生在他们得知重组事项之前吗?

  中国北车在公告中称:“在中国南车2014年10月27日停牌日前,崔殿国虽参与了本次重组事项的相关工作,但是其在知悉本次重组相关信息之后即不再有买入行为。”

  “不再有买入行为”不代表着没有卖出行为。公开资料显示,自查期间中国北车董事长崔殿国累计买入中国南车A股1.5万股,每股均价5.14元;累计卖出中国南车A股5万股,每股均价5.96元。从卖出均价推算,其卖出部分股票的时间应在2014年10月22日之后,即崔殿国在2014年10月24日停牌前精准卖出了手中持有的中国南车A股。

  有法律界人士指出,在知悉该内幕信息后进行相关股票的交易,就涉嫌内幕交易。崔殿国在10月22日之后进行了股票卖出操作,结合之前公告中“崔殿国在停牌日前参与了重组事宜”的表述,可见其是有内幕交易嫌疑。

  崔殿国的股票卖出时间可以通过股价推测,但其他高管的股票买卖时间无法推测。根据公开披露的信息,只能确定2014年4月26日至10月26日期间南北车高管的股票买卖情况,无法确定交易的具体时间。

  南北车高管是否构成内幕交易的核心在于双方控股股东何时决定将两家公司合并,以及两家上市公司的高层管理人员何时知晓重组事宜,但由于有关内幕交易的细化规定并未出台,认定这一时间点很难。

  目前,证监会正在严打内幕交易,2013年下半年开发启用大数据分析系统以来,证监会已调查内幕交易线索375起,立案142起,分别比以往同期增长了21%、33%。

  即便如此,内幕交易认定难仍然是不争的事实,要解决这一问题,还需尽快出台有关内幕交易的司法解释,以及内幕交易行为认定、行为与损害结果之间因果关系的认定、归责与免责事由、损失认定等方面的进一步细化规定。

  新金融记者 罗亦丹

  作者:罗亦丹
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