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炒股越是牛市赔得越多
发布时间:2015/2/2 17:53:44点击次数:267次    
中国电子商务巨头阿里巴巴股票2015年1月29日暴跌8.78%,跌至每股89.81美元,与2014年11月10日每股119.15美元比较,跌去约25%。这就是股市,炒股者就像坐过山车一般,自己手里攥着的股票价值不断上蹿下跳,越是在牛市这种变化越剧烈。

  炒股和炒房一样,炒房客不是为了住房,炒股的股民也不是为了分红,都是希望低价买高价卖赚取价差。这就是投机行为,因为它不会让社会增加丝毫的财富,不会给GDP增加一块钱。把一套房子的价格从10万元炒到100万元不会变成10套房子,为更多的人提供住房;把一只股票的价格从5元炒到50元也不会让分红变成原来的10倍,为社会提供更多的产品。

  在股票市场,我们把股指持续走高叫牛市,持续走低叫熊市。牛市是市场供不应求的表现,即进入股市的资金多了,有更多的股票需求,在不增发新股的情况下,股票供给总量是一定的,这时的股票就显得稀缺,市场无形的手就会调高股票的价格,以达到供求平衡。如果人们普遍认为炒股能赚钱,就不断有新股民入市,老股民也会不断加仓,股市这个大池子里的资金会越来越多,这就把股指给托起来了。

  股民一定要清楚,这个股指是股民用自己的钱托起来的。牛市炒股赚钱的人,赚的是新入市的股民的钱,或者是加仓老股民的钱。有朋友打来电话告诉我炒股赚了多少钱,见我并不为此高兴,就问我为什么?我告诉他,你炒股赚钱了,是因为有人炒股赔钱了,我为你炒股赚钱高兴,同时还要为炒股赔钱的人难过,两者一中和,就对这个消息很冷淡了。

  其实炒股和“老鼠会”的性质是一样的,不会总有人进入市场,也不会总有资金进入股市,因为人们要生存还需要消费物质性的东西。所以,股民在任何时期都不要指望股市会一直牛下去,股指不知道在何时会出现下行拐点进入熊市,完成一个市场周期。

  大多数股民认为牛市炒股赚钱。如果是老股民,牛市赚钱的几率会增加,因为此时有新股民入市,这让老股民容易解套,即老股民赚新股民的钱。但是,如果把股市作为一个封闭的系统来考察,赚钱的股民赚的钱,就是赔钱的股民赔的钱,炒股和赌博一样就是零和游戏。

  但股市并不是封闭的,会有一部分外溢成本,因为政府要对股民收取交易印花税,券商也要对股民收取佣金等费用。证监会的统计数据显示,2014年股票成交金额为743912.98亿元,交易印花税为742.38亿元,也就是股票交易额的0.1%。另外,券商收取的佣金等费用大致是交易印花税的3倍,即2227.14亿元,2014年政府和券商从股民那里吸走了2969.52亿元,占股票成交金额的0.4%。

  如果股民分红税后净值少于2969.52亿元,那股民一定是赔本。我国规定股息红利所得税持股超过1年税率为5%;持股1个月至1年税率为10%;持股1个月以内税率为20%。我们按1年10%计,也就是说分红必须在3299.47亿元以上股民才持平。2014年6月底股票市值为203020.49亿元,这就要求股息率在1.63%以上,2014年底境内共有2613家上市公司,有几家股息率会达到这个数?

  由于政府收取的交易印花税和券商收取的佣金都是比例税费,即按股票交易额的一定比例征收,股指越高,交易额越大,这部分外溢成本也就越高,股民赔得越多。

  综上,在牛市入市比在熊市入市风险更大,在熊市入市可等待牛市的到来解套,在牛市入市就面临被套牢。由于股市在牛市期间外溢成本增加,这就让股民赔得更多。

  文刘植荣

  (独立学者、媒体评论员、专栏作家)
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